eeuss云计算运营商战略加码推进

互联网厂商、政府、电信运营商构成了服务器下游需求的主体。据IDC统计，2019Q3国内服务器采购主要来自于互联网、电信运营商和政府，三个行业贡献超过 60%销售额。2018年，国内x86服务器出货量为330万台，IDC预计2019年出货量达369万台，2020-2022年将保持10%左右的增速。2018年，三大电信运营商集中采购的服务器数量超过26万台，金额超过182亿元。2019年，联通和电信未公布集采订单计划，中移动集采量为11.3万台。而2020年为5G大规模建设元年，三大运营商有望开启新一轮采购计划。除了满足基本运营服务之外，运营商云计算战略也在加码推进。中移动在2019年公布了公有云战略，计划在未来3年投入超过1000亿元，进入国内公有云第一阵营。整体来讲，电信运营商仍将成为支撑服务器需求的重要下游领域。另外，随着信创战略的推进，政府及重点行业的采购需求也将成为服务器行业重要的订单来源。整体来看，2020年及未来3-5年，我国服务器行业将迎来历史性的发展机遇。

　　四、投资建议与投资标的

　　5G商用大规模落地，直接促进IT基础设施建设的发展。建议关注服务器行业龙头：浪潮信息、中科曙光，也建议关注冷数据存储龙头：易华录。

　　风险提示。政策落地不及预期，行业竞争加剧。

　　五、个股分析

　　浪潮信息(000977)

　　电信重要的服务器供应商

　　浪潮始终是电信行业重要的服务器供应商，有望充分受益于电信运营商扩容需求。中移动2019的集采计划中，浪潮在9个标包里面中标4个，整体份额排名前三，仅次于中兴通讯和华为。在中国联通2018的服务器集采计划中，浪潮在4个标包中独占3项头名，成为联通采购计划的最大受益方。随着2020年5G大规模建设起步，电信运营商未来有望继续推进服务器扩容需求，浪潮作为历次采购计划的重要的供应商，有望充分受益。

　　中科曙光(603019)

　　x86服务器领军者

　　未来有望继续受益于信创领域重点行业采购需求。曙光x86系列产品和解决方案，凭借其高效、可靠的特点和优质的服务，已经广泛应用于许多重点行业及重点领域，包括金融、财税、交通、气象等。在2016年-2018年间，曙光公司入围邮储银行IT及网络设备采购多类硬件产品。