指数熔断机制可抑制大盘在非理性状态下大涨或大跌

从国际市场看，“熔断机制”用于指数期货始于美国，1982年芝加哥商品交易所对标普500指数期货实行3%的涨跌幅“熔断”，但只实行不到一年即废除。1987年美国股灾发生后引入指数熔断机制，后续调整过熔断阈值。2010年发生“闪电崩盘”后引入个股熔断机制。 日本、韩国和欧洲主流股指期货普遍使用“一级熔断”机制，即所谓“熔即断”的机制，不过由于门槛设置较高，至今各国很少触及熔断点。 安全阀与减震器 从国际市场看，国外多次股灾的发生，其中均包括了市场情绪的恐慌、融资杠杆的过度放大、计算机量化自动交易的过度推广、金融衍生品的泛滥等共同因素，这些因素在熔断机制面前可以得到一定的时间“冷冻”，使之“传染力”受限，市场情绪也可因此得到一定程度平复。引入股指熔断，可在市场出现急剧暴跌之前抑制过度看空投机行为，缓解投资者极度恐慌情绪的蔓延。从境外市场实施熔断机制的效果来看，熔断机制就是“安全阀”，可以应对突发情况、缓和市场情绪，有效改善交易氛围。 从国内看，目前我国A股市场以中小投资者为主，羊群效应显著，且实行T+1交易，指数熔断机制可抑制大盘在非理性状态下大涨或大跌，有助于稳定市场短期波动，同时保护中小投资者的利益。另一方面，以散户为主的市场以往一味追涨杀跌，在指数熔断机制发挥作用时，相当多的投资者可能会因为该机制而改变此前的做法，矫正买卖行为。 指数熔断机制其实是一个辅助性的工具，相当于在运载工具上安装“减震器”，它应用于极端情况下的市场暴跌暴涨，也是变相的暂停交易。如果出现7月份的千股跌停局面时选择暂停交易或休市，会引起恐慌，而引入指数熔断机制之后，暂停15分钟交易会柔和很多。 指数熔断机制引入后，股民不仅需要关注指数熔断机制本身，更要把眼光放得大一些，需要关注A股整体交易的情况。投资者同样需要关注权重股，因为指数熔断机制是基于沪深300指数，而该指数的构成主要是权重股。落秋中文，