股指期货：逼空工具？

    内容简介：股指期货</font></u></a>出台时间表。虽说300元一个点，1迄今为止，媒体上几乎异口同声地说，根据海外市场经验，股指期货出台前现货涨首先，沪深300股指期货是可操纵的。中石油、神华等回归，虽然降低了金融股



股指期货这回真的要来了。近日，無论是尚福林还是金交所方面都说准备就绪，而且金交所方面预期很快將公布

股指期貨</font></u></a>出台时间表。虽说300元一个点，17万元一张合约的高门坎，足以把大多數股民关在股指期货大門之外，但是，股指期huo(货)对股市的重要影响则是任何市场参yu(与)者都不可忽视的。<br/><br/>　




　迄今为止，媒体上几乎异口同聲地说，根ju(据)海wai(外)市场经驗，股指期货出台前现货漲，出台后现货跌，但不会改变xian(现)货市场的方向，甚至可以减小市场的波动，增强市场的稳定xing(性)。难道，沪深300股指期货真能让A股成为乖孩子吗?恐怕未必。种种迹象表明，沪深300股指期货很可能成为逼空gong(工)具!<br/><br/>　　
首先，沪深300股指期货是可操纵的。中石油、神华等回归，虽然降低了金融股在沪深300股指期货权重的影响，降低了滬深300股指期货的可cao(操)纵性，但是却加强了上證综指的可操纵性。区区40亿流通股就能撬动A股第一市值股(中石油)，而上证综指与沪深300的相关性高达90%yi(以)上。因此通过上证综指操纵沪深300，就可以实现沪深300股指期货的套期保值与套利。这也算中国特色，海外市场几乎都用成分指数，只有上交所十几年如一日地用综合指數，如此强勢的上证综指岂能是沪深300可替代了的?<br/><br/>　　其次，我们再谈谈為什么沪深300股指期货很可能成为逼空工具!由于股票型基金最低持股70%的规定，公募基金成為现货市场的最大最坚決的多头；由于基金只能用股指期货套期保值的规定，公募基金这一现货市场的多頭又成为qi(期)货市场的最大的空头。而股指期货多空搏殺，无论套利主力作多还是作空，都要有大量對shou(手)盘合约成交才有意义，既然有大量空头套qi(期)保值合约，套利主力自然首选作多，即在现货市场与股指期貨市场同时逼空，逼股指期货的空頭割肉平仓甚至把空头打爆仓。当然，在股指高位，现货市场与股指期货的同时逼空可能引发管理层政策打压，一旦逼空逼出利空政策出台，套利主力正好反手作空，吃完空头再吃多头。然后，当管理层政策救市时又一轮逼空开始了。<br/><br/>　　

鉴于，管理層规定公募基金、券商、QFII只能用股指期货套期保值，因此套利主力可能的来源是境內外热钱、私募。