科力普深植办公直销领域,并购助力业务拓展

办公直销行业处于发展开拓期,探索空间巨大。收购欧迪在华子公司后,公司有望借助Office Depot 的品牌影响力、人才优势以及客户资源在全国范围内拓展业务规模、提升盈利能力,更好地打造晨光品牌价值。

　　未来展望:他山之石可攻玉,品类拓展步步高

　　积极开展品牌并购并依托国内渠道优势拓展品类优化结构,是文具公司重要的发展方向。我们认为公司若能够在海外拓展方面有所斩获,充分开发并满足国内消费者的多样化需求,未来业绩增长将更加迅速。

　　盈利预测与投资建议

　　预计公司2017-2019 年净利润分别为5.9/7.3/9.4 亿元,对应8 月23日收盘价市盈率分别为28/22/17 倍。我们看好公司传统业务受益渠道优势稳健发展和新业务拓展前景,维持"买入"评级。