中小创公司的长期展望向好

缓慢升温叠加经济有韧性的宏观组合下，权益资产的性价比可能逐步下行；二是股票定价角度，在盈利增速下行叠加无风险利率下行空间受限的分子分母组合下，股票估值继续提升将面临压力。“慢变量”决定市场中期趋势，但短期市场出现了一些积极变化：一是3月PMI超预期，说明开工复产之后需求正在释放，信心开始回归，市场上修4月经济增长预期；二是中小创公司披露的一季报业绩预告趋好。截至3月31日，中小板共有440家公司披露了一季报业绩预告，这部分公司2017年三季度净利增长33%，2017年四季度净利增长34%，而2018年一季度净利增速升至47%。创业板共有263家公司披露了一季报业绩预告，这部分公司2017年三季度净利增长33%，2017年四季度净利增速回落至28%，而2018年一季度净利增速又升至54%。成长性行业公司有业绩支撑，是市场持续保持活跃的重要基础。
　　成长板块相对价值股的超额收益有过北京赛车微信群，度演绎迹象，短期价值股存在内在修复需求。2018年我们看好成长股，主要有四个逻辑：(1)成长股2018年一季报业绩大概率好于2017年年报。(2)中小创公司的长期展望向好，成长股业绩增长前景乐观。(3)从相对业绩趋势角度来看，创业板相对于主板非金融公司的业绩增长趋势占优。(4)机构投资者对于中小创的配置仍处于低位，换仓过程还没有完成。